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[뉴스투데이=유한일 기자] iM증권은 당분간 도널드 트럼프 미국 대통령의 예측 어려운 관세 정책이 전 세계 금융시장에 영향을 끼칠 것으로 내다봤다. 이 같은 정책 불확실성은 미국 뿐 아니라 세계 경제에 악영향을 미칠 수밖에 없으며 ‘비미국(Non-US) 선호’ 현상이 이어질 수 있다는 관측이다.
박상현 iM증권 연구원은 28일 보고서에서 “트럼프의 관세정책에 대한 시장의 불안과 공포가 재차 확산되는 분위기”라며 “관세 시행 직전 유예를 다시 발표할 가능성도 배제할 수 없지만 글로벌 금융시장은 당분간 트럼프 변동성 리스크를 안고 갈 것으로 보인다”고 말했다.
먼저 박 연구원은 “트럼프 대통령의 관세 정책은 어느 정도 예고된 악재라는 점에서 금융시장은 시간을 두고 소화할 것으로 기대된다”면서도 “과연 미국 경제가 받게 될 고율관세 부메랑 효과를 과연 어떻게 치유할지가 관심거리”라고 지목했다.
이어 “고율관세 부과는 수입물가 상승을 통해 물가압력을 높일 공산이 높고 각종 공급망 차질은 미국 주력산업의 피해로 이어질 것”이라며 “일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 주도하고 있는 정부 효율화 조치의 부작용도 일부 현실화되고 있다”고 지적했다.
이어 “물가와 고용시장이 흔들리면 자연히 미국 경기 둔화 리스크 역시 확대될 것이고 이는 미국 주식시장에도 큰 부담으로 작용할 것”이라며 “트럼프 정책 불확실성에 따른 미국 경기 둔화 리스크가 관세정책 등의 지속성을 약화시킬 수 있다”고 분석했다.
iM증권은 트럼프 대통령이 추진하고 있는 관세 정책의 변화가 나타날 때까지 글로벌 자금의 비미국 선호 현상이 이어질 수 있다고 관측했다. 또 대표적 안전자산으로 꼽혀온 달러화의 인기도 당분간 주춤할 것으로 봤다.
박 연구원은 “산업 및 수요측면에서 대외의존도가 높은 미국 경제 구조 특성을 고려할 때 고율관세가 지속되기는 쉽지 않아 보인다”며 “미국 경제의 둔화압력이 더욱 가시화될 경우 정책적 변신, 즉 기업 감세 등 친기업적 정책을 강화할 전망이다. 최소한 상반기까지는 기다림이 필요해 보인다”고 말했다.
이어 “트럼프 정책 불확실성 확대로 집권 1기 당시처럼 달러가 안전자산 역할을 할지 미지수”라며 “무차별적인 관세정책이 오히려 Non-US 국가들의 경기부양정책을 강화시킬 수 있어 비달러 자산 혹은 Non-US가 단기적으로 안전자산 역할을 할 여지가 있다”고 분석했다.
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