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[뉴스투데이=유한일 기자] 키움증권은 미 연방준비제도(연준·Fed)가 자국 기업들의 투자 활성화를 위해서라도 기준금리 인하에 나설 필요성이 있다고 평가했다. 일부 업종의 취약한 수요 대응과 정부·기업의 조달비용 완화 측면에서 정책공조가 필요하다는 설명이다.
김유미 키움증권 연구원은 29일 보고서에서 “연준의 예방적 금리 인하를 위해서는 실업률이 적어도 4% 이상은 상회하며 상승 압력이 높아지는 조짐이 나타날 필요가 있다”며 “또 근원 개인소비지출(PCE)이 점진적이더라도 둔화세가 이어지며 2% 중반대로 낮아져야 한다”고 말했다.
김 연구원은 “국제유가의 상승이나 공급망 차질에 따른 비용 측면에서의 인플레이션은 연준의 통화정책으로 해결할 수 있는 부분이 아니다”라며 “올해 근원물가의 둔화추세가 유효하다면 연준의 금리 인하도 가능해 보인다”고 내다봤다.
이어 “미국의 노동시장 둔화 흐름이 지속될 필요가 있다”며 “느리지만 노동시장의 둔화 움직임이 유지된다면 근원PCE 물가의 하향 안정화 흐름도 지속될 가능성이 크다”고 진단했다.
김 연구원은 미국이 기준금리를 인하하기 위한 명분으로 기업 투자 부진에 따른 실업률 상승 우려를 지목했다. 투자 사이클을 지속시키는 여건을 마련하는 게 중요하다는 분석이다.
김 연구원은 “미국의 비국방 핵심 자본재 수주에서 IT를 제외하면 지속해서 둔화되고 있으며 관련 재고 순환 지표도 우하향하고 있다”며 “IT 이외의 부문에서는 투자 수요가 약화되고 있음을 짐작해볼 수 있다”고 설명했다.
이어 “이들 취약한 수요 기반의 산업을 중심으로 보수적인 투자 계획은 결국 고용 부진으로 연결될 수밖에 없으며 이는 실업률의 급등세로 연결될 수 있다”며 “이런 흐름이 나타나기 전에 연준은 금리 인하를 통해 경기의 연착륙을 유도할 필요가 있다”고 지적했다.
그러면서 “기술혁신 등 중장기 투자 사이클이 현재 진행 중이다. 이 흐름이 지속되기 위해서는 기업들의 조달 비용을 낮춰 투자 여건을 개선시켜줄 필요가 있다”며 “구조적으로 세계화 둔화, 자국 우선주의라는 변화 속에서 정부의 역할이 중요해졌다”고 강조했다.
김 연구원은 “미국 정부의 반도체 보조금 지급 등 재정지출이 동반되는 흐름이라면 국채 발행은 불가피하다”며 “단기 국채 발행을 통한 자금 조달과 이에 대한 이자비용을 완화하기 위해서는 연준의 정책공조가 필요해 보인다”고 평가했다.
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