[뉴스투데이=장원수 기자] 한화투자증권은 13일 만도에 대해 시장 기대치를 하회하는 지난해 4분기 실적이 예상되지만, 올해 밸류에이션 재평가를 가져다줄 수 있는 요소에 주목할 필요가 있다고 전했다.

박준호 한화투자증권 연구원은 “만도의 지난해 4분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 3.4% 줄어든 1조6793억원, 영업이익은 28.4% 감소한 576억원, 지배지분순이익은 57.2% 하락한 312억원을 기록할 전망”이라며 “매출액은 주요 고객사 생산량 반등, 북미 전기차社 증산, 우호적인 환율 환경 등에 힘입어 시장 기대치에 부합할 것으로 보인다”고 밝혔다.

박준호 연구원은 “영업이익은 원자재 가격 강세 지속, 종업원급여(성과급) 및 연구개발비 증가 등으로 인해 컨센서스와 다소 큰 괴리율(-33.3%)을 나타낼 것으로 예상된다”고 설명했다.

박 연구원은 “만도의 올해 매출액은 전년대비 16.2% 늘어난 7조931억원, 영업이익은 45.4% 증가한 3771억원, 지배지분순이익은 27.3% 상승한 2307억원으로 추정한다”라며 “반도체 수급 차질의 부정적 영향은 올해에도 이어지겠으나 하반기로 갈수록 개선될 전망이며, 만도의 올해 실적 역시 상저하고의 양상을 띨 것으로 보인다”고 지적했다.

그는 “만도는 또한 북미 전기차社 신규 공장 가동, 북미 전기트럭업체 생산량 Ramp-up, 폭스바겐 유럽공장향 서스펜션 부품 공급 개시 등 올해 하반기에 더 크게 나타날 추가적인 물량 개선 요인을 갖고 있다”고 언급했다.

그는 “지난해 4분기 실적 부진 가능성이 있고 2022년 예상 주당순이익(EPS)을 하향 조정했으나, 올해 밸류에이션 재평가가 나타날 수 있다고 보기 때문”이라고 말했다.

그는 “이는 현대차그룹(HMG) 자율주행 Lv.3 상용화에 따른 관련 밸류체인 부각, 첨단운전자지원시스템(ADAS) 매출처 다변화, 세계 최초 Fully redundant steer-by-wire 시스템 공급 개시 등에 근거한다”며 “또한 완성차 재고가 사상 최저 수준으로 낮아진 만큼 반도체 수급이 허락하는 한 도매판매 이상의 생산·출하가 이뤄질 수 있기 때문에, 올해 부품사 물량 회복이 예상보다 가파르게 나타날 여지도 있다”고 전망했다.