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[뉴스투데이=전소영 기자] SK하이닉스가 B2C 고객의 재고 재축적 움직임에 따른 출하량 상회와 프리미엄 제품을 중심으로 제품 판매가 하락폭 완화 등 영향으로 수익성 개선이 기대되고 있다.
위민복 대신증권 연구원은 26일 ‘SK하이닉스-모든 면에서 기대 이상’ 리포트를 통해 이 같은 의견을 냈다. 이에 따라 SK하이닉스 목표주를 15만원으로 상향 조정했다.
리포트에 따르면 2분기 B/G(Bit Growth, 비트의 성장률)은 DRAM(D램), NAND(낸드) 공히 SK하이닉스 기존 예상과 컨센서스를 상회할 것으로 전망된다. D램 B/G 추정치는 기존 21%에서 38%로, 낸드는 기존 17%에서 30%로 조정됐다.
위 연구원은 “AI 연산을 위한 DDR5 128GB 모듈, HBM 등 프리미엄 제품에 대한 수요 증가는 물론 가격 저점 인식에 따른 가수요 역시 발생하고 있다”며 “모듈하우스의 선제적 구매와 함께 중화권 모바일/PC 업체로부터의 주문이 늘어나고 있다”고 추정했다.
이어 “B2C 고객은 아직 높은 재고 수준을 유지하고 있지만 가격 저점에 대한 인식으로 재고 재축적 움직임을 보이고 있다”고 덧붙였다.
대신증권은 프리미엄 제품 비중 확대에 기인한 인한 Mix 개선(수익성 높은 제품의 판매를 높이는 것)으로 가격도 하락폭도 기존 예상보다 완화될 것으로 예상했다. 2분기 가격 하락폭은 D램 –5%, 낸드 -6%에 불과할 것으로 내다봤다.
위 연구원은 “HBM 제품의 용량 단위당 가격은 DDR4/DDR5 평균 대비 약 5~6배 정도 수준인 것으로 추정된다”며 “Outlier(이상치) 효과로 bit 비중이 낮더라도 수익성에 대한 기여도가 상대적으로 높을 것”이라고 분석했다.
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