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“더블유게임즈, 신사업 성과 기여가 밸류에이션 반등을 이끌 전망”
장원수 기자
입력 : 2022.09.23 14:53
ㅣ 수정 : 2022.09.23 14:53
3분기 실적은 시장 기대치 상회 전망
[뉴스투데이=장원수 기자] 한화투자증권은 23일 더블유게임즈에 대해 3분기 실적은 주요 메인 게임들의 매출 반등과 달러 강세로 인해 시장 기대치를 상회할 것이라고 전했다.
김소혜 한화투자증권 연구원은 “더블유게임즈의 3분기 매출액은 1610억원, 영업이익은 468억원을 기록하며 컨센서스를 상회할 것으로 전망한다”라며 “주력 게임인 DDC와 DUC 모두 메타콘텐츠 업데이트 이후 3분기 결제액이 반등한 것으로 파악된다”고 밝혔다.
김소혜 연구원은 “이에 달러 강세 효과가 더해져 원화 기준 전사 매출액은 전분기 대비 8% 증가할 것으로 전망한다”며 “마케팅비는 두 개의 주력 게임 관련 통상적인 비용 외에 특별한 집행이 없어 372억원을 예상한다”고 설명했다.
이어 “전사 매출 증가와 마케팅 효율화로 인해 영업이익률은 전분기 대비 1.1%p 개선된 29.0%을 기록할 것으로 전망한다”고 덧붙였다.
김 연구원은 “더블유게임즈는 약 6000억원의 순현금을 보유 중이고 EBITDA마진율 30% 이상 수준을 유지하고 있는데도 불구하고, 오랜 기간 동안 저평가받고 있는 주요 원인은 소셜카지노 시장 내에서만 게임 사업을 영위하고, 이 시장의 전체 성장세도 둔화되고 있기 때문”이라며 “신사업 기여가 필수적인데, 회사가 10년 간 축적한 슬롯 컨텐츠 제작능력과 운영 노하우를 기반으로 진출하려는 i-Gaming(온라인카지노) 사업 BM은 두 가지”라고 지적했다.
그는 “CP로서 기존 온라인카지노 업체들에 슬롯을 제공하는 B2B 서비스는 연내 시작될 것으로 예상하며, 온라인카지노 플랫폼을 직접 운영하는 B2C 서비스는 M&A를 통해 진출을 준비 중”이라며 “조만간 구체적인 성과가 가시화되면 멀티플을 상향시킬 수 있는 요인이 될 것”이라고 언급했다.
그는 “신작 출시와 일부신사업 성과 지연을 반영해 올해 예상 영업이익을 기존 대비 11% 하향했다”며 “신사업 성과가 하나씩 드러날 것으로 예상하고, DDI 소송 관련 법률 리스크도 해소됐고, 연내 신작 SPINNING IN SPACE(어드벤처 슬롯) 출시도 예정되어 있다”고 말했다.
이어 “낮아진 주가 수준에서는 매수 대응이 유효하다”고 부연했다.
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