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“농심, 3분기 이후 손익 개선세 기대… 4분기부터 내년까지 편안”
장원수 기자
입력 : 2021.08.18 15:57
ㅣ 수정 : 2021.08.18 15:57
2분기 : 예상대로 부진
[뉴스투데이=장원수 기자] 하나금융투자는 18일 농심에 대해 연간 실적이 2분기를 바닥으로 가파른 개선세가 전망이라고 전했다.
심은주 하나금융투자 연구원은 “농심의 2분기 연결기준 매출액은 전년 동기대비 3.0% 줄어든 6479억원, 영업이익은 58.3% 감소한 173억원을 시현해 시장 기대치를 소폭 하회했다”며 “전년 역기저 및 원가 부담 가중 기인한 예견된 실적 부진”이라고 밝혔다.
심은주 연구원은 “라면 총매출액(국내+해외)은 전년 동기대비 4.6% 감소했다”며 “국내가 전년대비 7.3% 감소한 반면 수출은 높은 베이스에도 불구하고 8.3% 증가했다”고 설명했다.
심 연구원은 “국내 라면 총수요가 전년대비 8.0% 감소했다”며 “농심 점유율은 0.4%p 상승한 54.8%를 시현해 경쟁사 대비 아웃퍼폼했다”고 지적했다.
그는 “스낵 매출도 전년 높은 베이스 기인해 전년대비 6.4% 감소했다”며 “주요 해외법인 합산 매출은 2.8% 증가했다. 미국(캐나다 포함)은 전년 높은 베이스에도 불구하고 전년대비 19.2% 고성장했으나 중국이 23.5% 감소했다”고 언급했다.
이어 “전년 역기저 영향이 크나 중국 내수 부진도 판매에 부정적 영향을 미친 것으로 판단된다”고 덧붙였다.
그는 “올해 3분기 및 4분기 연결기준 영업이익은 각각 전년 동기대비 -9.6%, +11.6% 증가할 것으로 추정한다”며 “빠르면 9월부터 국내 라면 판가 인상 효과가 반영되기 시작하면서 전분기 대비 가파른 손익 개선세가 기대된다”고 말했다.
그는 “국내 라면 판가 인상에 따라 하반기 수출 판가도 자연스럽게 조정될 것으로 예상되어 긍정적”이라며 “해외 법인도 판가 인상 가능성을 열어둘 수 있다. 중국 법인 판가 6% 인상 가정시, 기존 추정치 대비 연결기준 영업이익 60억원 내외로 증가 효과를 기대할 수 있겠다”고 진단했다.
이어 “중국 법인의 마지막 판가 인상 시점은 2017년 8월”이라고 부연했다.
그는 “현 주가는 12개월 Fwd 주가순자산비율(PBR) 0.8배에 거래 중”이라며 “역사적 밴드 하단에 위치하여 매력적인 밸류에이션을 제공한다”고 전망했다.
그는 “연간 실적은 2분기를 바닥으로 전분기 대비 가파른 개선이 전망된다”며 “내년 상반기는 편안한 전년대비 증익을 기대할 수 있다”고 내다봤다.
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